ราคา XRP พุ่งขึ้น 260% ในเดือน เม.ย. โดยขยับจาก 0.57 ดอลลาร์ในวันที่ 31 มี.ค.เป็น 1.97 ดอลลาร์ในวันที่ 14 เม.ย. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือน ม.ค. ปี 2561 ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ฟิวเจอร์สของ XRP มีดอกเบี้ยเปิดที่น่าประทับใจที่ 2,100 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ในวันที่ 19 พ.ค. เนื่องจากตลาดคริปโตทรุดตัวลง XRP ร่วงไป 60% ใน 4 วัน โดยมีการชำระบัญชีการลงทุนระยะยาว 510 ล้านดอลลาร์ ดอกเบี้ยเปิดฟิวเจอร์สลดลงเหลือ 550 ล้านดอลลาร์ซึ่งใกล้เคียงกับระดับเดียวกันตั้งแต่ต้นเดือน ก.พ. ที่ราคาซื้อขายราว 0.40 ดอลลาร์
จึงก่อให้เกิดข้อสงสัยว่ามันจะกลับมาได้หรือไม่ หรือตัวเลขเดือน เม.ย. นั้นสูงเกินจริง
ปริมาณของตลาดซื้อขายล่วงหน้าให้คำแนะนำว่ามีปรากฏการณ์ผิดปกติเกิดขึ้นหรือไม่ จากการเปรียบเทียบข้อมูลนี้กับตลาดสปอต XRP ปกติควรมีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนและปริมาณฟิวเจอร์สจะต้องเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อรักษาดอกเบี้ยเปิด 2,100 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีการพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันที่ 5 เม.ย. แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวก็มาพร้อมกับปริมาณการแลกเปลี่ยนสปอตตามปกติ ยิ่งไปกว่านั้น มูลค่าการซื้อขาย 10,000 ล้านดอลลาร์ต่อวันในตลาดฟิวเจอร์สนั้นมากเกินพอที่จะรักษาดอกเบี้ยเปิดที่ 2,100 ล้านดอลลาร์ได้
พรีเมี่ยมล่วงหน้าแตะระดับที่ไม่ยั่งยืน
ในการประเมินว่าผู้ค้าสามารถสร้างดอกเบี้ยเปิดที่ผิดปกติจากการมองโลกในแง่ดีมากเกินไปได้หรือไม่ เราต้องวิเคราะห์ราคาฟิวเจอร์สแบบพรีเมียมเทียบกับตลาดสปอตทั่วไป โดยปกติฟิวเจอร์ส 3 เดือนควรซื้อขายที่พรีเมี่ยม 1.2% ถึง 2.4% หรือ 8% ถึง 15% ต่อปี
ผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นหลักในการเลื่อนการซื้อขาย ดังนั้นจึงต้องใช้เงินมากขึ้นเพื่อชดเชย อย่างไรก็ตาม ในช่วงตลาดที่มีภาวะขาขึ้นอย่างมากดอกเบี้ยสามารถทะยานขึ้นเหนือ 3.8% ซึ่งเทียบเท่ากับ 25% ต่อปีได้
สัญญาเดือน มิ0ย.ซื้อขายสูงกว่าการแลกเปลี่ยนสปอตปกติเกือบ 10% นั่นไม่ใช่สิ่งที่น่าตื่นเต้นเนื่องจากแสดงถึงเบี้ยประกัน 75% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ระดับเหล่านี้ไม่ยั่งยืนโดยสิ้นเชิง และเกิดการใช้ประโยชน์จากผู้ซื้อมากเกินไป
ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนสูงและไม่มีใครควรเดิมพันว่าเหตุการณ์ใด ๆ จะไม่เกิดขึ้นซ้ำอีก อย่างไรก็ตาม มีข้อบ่งชี้บางประการที่นักเทรดมั่นใจในตัวเองมากจนไม่ยอมลดการลงทุนแม้ว่าจะได้รับเงินสูงกว่าระดับตลาด 8% หรือ 9% ก็ตาม
ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะเชื่อว่า ดอกเบี้ยเปิดฟิวเจอร์สมูลค่า 600,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบันและเบี้ยประกันภัยที่ติดลบส่งสัญญาณความกลัวมากเกินไปและไม่ได้สะท้อนภาพตลาดอย่างถูกต้อง ราคา XRP เพิ่มขึ้น 294% ในปี 2564 และข่าวล่าสุดของ Ripple Labs เกี่ยวกับคดีความของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ก็ค่อนข้างน่าสนับสนุน
นักลงทุนไม่ผิดที่จะคาดหวังว่าฟิวเจอร์สจะเปิดดอกเบี้ยเพื่อกู้คืนมูลค่า 1,000 ล้านดอลลาร์เนื่องจาก XRP ถือครองเหนือ 0.80 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ไม่น่าเป็นไปได้ที่ตลาดจะมีเบี้ยประกันรายปีถึง 50% หรือสูงกว่านั้นนับประสาอะไรกับดอกเบี้ยแบบเปิด 2 พันล้านดอลลาร์ในเร็ว ๆ นี้ โดยปกติจะใช้เวลานานในการฟื้นความมั่นใจซึ่งจะดีต่อการฟื้นตัว
แหล่งข่าว Who’s bullish now? XRP below $1, futures open interest down by 75% โดย Cointelegraph
แปลโดยทีม TradersThailand
