BOJ ป้องกันสกุลเงินไม่ได้และอาจไม่ได้ต้องการที่จะป้องกัน

[WealthUp]

เยนต่อดอลลาร์กำลังร่วงเหนือระดับต่ำสุดในรอบ 32 ปีนับตั้งแต่ต้นสัปดาห์ โดยคู่สกุลเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 3% ตั้งแต่ต้นเดือนและ 45% นับตั้งแต่เริ่มต้นรอบใหม่ในปี 2021

เมื่อสักครู่นี้ เราเห็นการแทรกแซงอีกครั้งจากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นเพื่อหยุดยั้งการร่วงของเงินเยนที่เร่งตัวขึ้น USDJPY ที่การซื้อขายใกล้กับ 149.30 และส่งผลให้ทั้งคู่ตกลงไปที่ 148.12 ภายในหนึ่งนาทีเท่านั้น เมื่อวันอังคาร รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังซูซูกิ เตือนว่าญี่ปุ่นพร้อมที่จะดำเนินมาตรการที่เหมาะสมและรุนแรงต่อนักเก็งกำไร

​

แต่นักเก็งกำไรเป็นมากกว่ากลุ่มนักเทรดที่มองหาผลกำไรอย่างรวดเร็ว ในกรณีนี้ตลาดกำลังเดิมพันว่าญี่ปุ่นจะไม่สามารถปกป้องสกุลเงินได้แม้มีทุนสำรองมหาศาล แต่ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวไว้ใกล้ศูนย์เมื่อต้องเผชิญกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงและยืนยันความตั้งใจที่จะปกป้องเงินเยนอย่างจริงจัง ซึ่งไม่ช้าก็เร็ว ญี่ปุ่นต้องเลือกการดำเนินการอย่างใดอย่างหนึ่ง ปกป้องเงินเยน หรือปกป้องผลตอบแทนพันธบัตรโดยละทิ้งนโยบายปัจจุบัน

​

จนถึงตอนนี้ เราเห็นสัญญาณที่เป็นรูปธรรมว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังพยายามชะลอการอ่อนค่าของเงินเยน และมีโอกาสสูงที่กระทรวงการคลังและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นต้องการให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมีระบบ มีความเป็นไปได้ค่อนข้างมากที่ก่อนเดือนมีนาคม 2023 USDJPY จะทดสอบระดับสูงสุดในปี 1990 ใกล้ 160 ซึ่งมากกว่าสองเท่าจากระดับต่ำสุดของโลกในปี 2012

ดูเหมือนว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายตามธนาคารกลางอื่น ๆ โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับที่สูง อย่างไรก็ตาม ในกรณีดังกล่าว ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลในการชำระหนี้ของรัฐบาลจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 280% ของ GDP ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจจะยังคงซบเซา

แหล่งข่าว The Bank of Japan cannot defend the yen and is unlikely to want to โดย Alex Kuptsikevich - FxPro senior market analyst